Anslut dig till vårt nätverk!

Företag

Den belgiska marknaden för fusioner och förvärv krymper för andra året i rad

DELA MED SIG:

publicerade

on

Resultat från M&A Monitor 2024 visar att den världsomspännande marknaden för fusioner och förvärv minskade 2023, och denna trend sågs även i Belgien. Det var inte bara färre transaktioner, utan det genomsnittliga transaktionspriset sjönk något över alla storlekssegment.

De främsta orsakerna till detta var stigande räntor, makroekonomiska förändringar och geopolitisk instabilitet. Märkbart var dock andelen utlandstransaktioner stabil. Nästan 75 % säger att affärsprocessen har blivit långsammare och tar nu i genomsnitt över sex månader. Slutligen har ESG blivit viktigare i investeringspolitiken och företag söker i allt högre grad till dataanalys för att hjälpa till i beslutsprocessen.

Dessa är de viktigaste slutsatserna 11:e upplagan av M&A Monitor, en årlig undersökning av 138 belgiska specialister på fusioner och förvärv, inklusive företagsfinansieringsrådgivare, private equity-investerare, strategiska rådgivare, bankirer och advokater, som tillsammans representerar alla sektorer och transaktionsstorlekar. Studien utforskar deras erfarenheter av affärer som de var involverade i 2023, såväl som deras förväntningar på 2024. 

M&A Monitor utfördes av Professor Mathieu Luypaert och forskarna Sarah Muller och Tom Floru från Center for Mergers, Acquisitions & Buyouts vid Vlerick Business School, i samarbete med BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant och Wallonie Entreprendre. En fallande trend på förvärvsmarknaden består i jämförelse med rekordåret 2021, då nästan 6 miljarder dollar spenderades på uppköp över hela världen, 2023 – liksom 2022 – vittnade om en betydande nedgång.

Den totala transaktionsvolymen 2023 var cirka 3 miljarder dollar, vilket är ungefär detsamma som för ungefär ett decennium sedan. Denna globala nedgång återspeglades även på den belgiska M&A-marknaden. Två tredjedelar av de tillfrågade såg en minskning av antalet transaktioner 2023, med 45 % som såg en minskning med över 10 %. Den fallande trenden var mest synlig i stora transaktioner (>50 miljoner euro) och transaktioner finansierade med private equity.

Men små transaktioner (<5 miljoner euro) visade sig också vara sårbara för stigande räntor, makroekonomiska förändringar och geopolitisk instabilitet 2023. 46 % i det segmentet såg en nedgång, jämfört med 33 % 2022. Andelen förvärvade utländska mål förblev förvånansvärt stabilt (32 % av den totala transaktionsvolymen), vilket innebär att de ökande externa riskerna inte uppvägde fördelarna med internationella affärer. Möjligheter på bättre presterande marknader är potentiellt ett sätt för investerare att diversifiera sina portföljer. 

Annons

Alexi Vangerven, Partner på BDO Belgium: "Under 2023 såg vi verkligen mer försiktighet på förvärvsmarknaden. Det påverkade inte bara antalet transaktioner utan också processerna bakom dem. Färska siffror visar en växande efterfrågan på professionellt stöd. Under 2024 ser vi många företag spela ikapp – det finns återigen stor entusiasm för investeringar och nödvändiga medel finns tillgängliga. Verksamheter med en stark position i värdekedjan är de mest eftertraktade. Resultaten av studien bekräftar också denna uppgång: 81 % förväntar sig ingen ytterligare nedgång under 2024, och i segmentet för stora affärer förväntar sig inte mindre än 75 % att slutföra betydligt fler affärer. "

Värderingen sjönk också något över alla storlekssegment, i genomsnitt 6.4 gånger EBITDA-värderingen (dvs. det operativa kassaflödet) betalades för att ta över en verksamhet 2023. Detta var något mindre än rekordåret 2022 (6.7 gånger). Denna nedgång var synlig över affärsegmenten, med undantag för mindre affärer (<5 miljoner euro), för vilka multiplerna har varit anmärkningsvärt stabila under de senaste fyra åren. Affärer över 100 miljoner euro ökade faktiskt 2023: i genomsnitt 10.2 gånger EBITDA-värderingen betalades, jämfört med 9.1 2022. 

Vi hittar fortfarande de högsta multiplerna inom teknologi (9.2) och pharma (8.9), även om värdena har sjunkit något. Detaljhandel, logistik och konstruktion ligger på listan, med en genomsnittlig multipel på 5. Dominic Dhaene, expert på transport och succession på Bank Van Breda: ""Sky's the limit"-perioden är över, med både köpare och säljare som justerar sina förväntningar. Medan de stigande kostnaderna för skuldfinansiering har haft en negativ inverkan på värderingen, har multiplerna förblivit desamma för ett anständigt mål. Och för ett mål med en stabil eller växande EBITDA kan företag fortfarande hitta uppköpsfinansiering. Studien visade att för att finansiera ett förvärv 2023 kunde cirka 3.2 gånger EBITDA lånas till en genomsnittlig ränta på 4.7 %. "

Nästan 3 av 4 tillfrågade säger att den genomsnittliga tiden för att nå en affär 2023 var längre än 6 månader (mot 53 % 2021 och 60 % 2022).Luc Wynant, partner på Van Olmen & Wynant"Från vår verksamhet inom bolagsrätt har vi sett en märkbar ökning av den tid det tar att sluta affärer i Belgien. Detta är en strategisk konsekvens av den växande regelkomplexiteten och marknadsosäkerheten. För att hantera dessa förändrade marknadsförhållanden är omfattande due diligence och noggranna förhandlingar avgörande. "

ESG och dataanalys blir allt viktigare. 84 % av private equity-investerare inkluderar ESG i sin investeringspolicy, jämfört med bara 38 % för två år sedan. När det gäller dataanalys ser de tillfrågade främst mervärde i de inledande faserna av affärsprocessen: i sökandet efter och screening av mål, data kan ge insikter om sektorstrender, målens finansiella ställning och potentiella synergier.42 % säger att bristen på expertis håller tillbaka implementeringen av dataanalysverktyg och -tekniker i M&A.

Mathieu Luypaert, professor i företagsekonomi vid Vlerick Business School: " Även om fördelarna med dataanalys är tydliga är det fortfarande okänt territorium för många svarande. 80 % säger att de har en viss förtrogenhet med det, men bedömer sin kompetens inom det som ganska begränsad. Mervärdet verkar vara större för köpare, som ser fördelarna med dataanalys i form av tid, kostnader och noggrannhet, och som ett verktyg för beslutsprocessen. För säljare kan data hjälpa till att identifiera potentiella köpare och – i mindre utsträckning – även ha en positiv effekt på försäljningspriset. Det största hindret är den begränsade tillgången till relevanta uppgifter, följt av problem med kvaliteten på tillgängliga uppgifter, som ibland visar sig vara otillräckliga, osammanhängande eller felaktiga."

Dela den här artikeln:

EU Reporter publicerar artiklar från en mängd olika externa källor som uttrycker ett brett spektrum av synpunkter. De ståndpunkter som tas i dessa artiklar är inte nödvändigtvis EU Reporters.

Trend