Kan den digitala Renminbi ta itu med Kinas sårbarhet för det globala finansiella systemet?

Det internationella finansiella systemet domineras av USA. Washington har ofta använt sitt inflytande i det internationella finansiella systemet för att främja sina ekonomiska och geopolitiska intressen genom finansiella sanktioner. Eftersom motsättningen mellan USA och Kina går utöver handel och teknik, är hur USA och Kina rivalitet kommer att spela ut i den nya etappen av internationell finansiering en fråga som är mycket bekymrad för världen.

Kina har arbetat med en centralbanks digital valuta (CBDC) sedan 2014 och intensifierar sina ansträngningar för att internationalisera Renminbi.

På ytan verkar det som om CBDC kommer att vara för hushållsbruk, men ett CBDC förenklar gränsöverskridande transaktioner. Under lång tid har landet varit missnöjt med US Dollars (USD) pågående roll som den globala reservvalutan och har åtagit sig att utvidga sin valutas räckvidd.

Det har till och med ett initiativ att beteckna internationell handelskredit i Renminbi (RMB) snarare än dollar. Och Belt and Road Initiative har sett Kina utöka mer än 1 biljon dollar i utländska lån.

Vid ett globalt online-seminarium som nyligen anordnades av Pangoal Institution China och Center for New Inclusive Asia Malaysia diskuterade och diskuterade experter från Kina, Ryssland, Europa och USA frågan.

En av nyckeltalarna var Ali Amirliravi, VD och grundare av LGR Global  och skapare av Silk Road -mynt digital valuta.

Ali Amirliravi, VD och grundare av LGR Global

Han tog upp Kinas sårbarhet för det globala finansiella systemet och sa:

"Detta är en mycket intressant fråga eftersom det finns många faktorer att ta hänsyn till. Till att börja med tror jag att det kan vara till hjälp att definiera Kinas sårbarheter specifikt. Vi pratar om internationell finans här (det är ett mycket komplext och politiskt laddat system) och sedan andra världskriget har rymden mer eller mindre dominerats av USA:s intressen. Vi ser detta i de globala dominansen som vi har sett under de senaste sju åren i USA under de senaste sju åren. Washington har tagit för att se till att dollarn fungerar som den globala reservvalutan - särskilt i industrier som den globala oljehandeln. Fram till helt nyligen var det förmodligen svårt att ens föreställa sig ett globalt finansiellt system som inte direkt stöddes av den amerikanska dollarn.

På grund av detta globala beroende fick den amerikanska politiska maskinen betydande makt att utöva i internationell finans. Det bästa beviset på detta kan förmodligen hittas i historien om förödande ekonomiska sanktioner som USA har antagit mot specifika stater - vars effekter kan vara förödande. I ett nötskal är det en asymmetrisk maktdynamik där USA har skapat en betydande förhandlingsfördel gentemot andra länder.

Uttrycka det så här: när det globala ekonomiska systemet är byggt för att passa den inhemska valutan i en specifik stat är det lätt att se hur den staten skulle kunna skräddarsy viss politik och främja beteenden som skulle främja deras egna geopolitiska intressen – detta har varit den amerikanska verkligheten under de senaste decennierna.

Men saker förändras. Teknikframsteg, politiska relationer utvecklas och internationell handel och penningflöden fortsätter att expandera och växa - nu införlivar fler människor, länder och företag än någonsin tidigare. Alla dessa faktorer (ekonomiska, politiska, teknologiska, samhälleliga) arbetar för att forma den internationella ordningens verklighet, och vi är nu på en plats där en seriös diskussion om en ersättning för den amerikanska dollarn är motiverad - det är därför jag är glad över att vara här och prata om den här frågan idag, det är verkligen dags att ha samtalet.

Så nu när vi har satt scenen, låt oss ta itu med frågan: kan skapandet av en digital Renminbi ta itu med den sårbarhet och asymmetri som Kina har att göra med internationell finansiering? Jag tycker verkligen inte att det här är ett enkelt ja eller nej-svar här, jag tycker faktiskt att det är värdefullt att överväga frågan med en bred syn på utvecklingen under de närmaste åren.

KORTSIKTIGT

Börja med kortsiktigt, låt oss ställa frågan så här: kommer den digitala renminbin att ha betydande inverkan internationellt direkt efter lanseringen. Svaret här tror jag är nej, och det finns några anledningar till det. Först av allt, låt oss överväga avsikten med emittenten, den kinesiska centralbanken. Rapporter visar att det initiala fokuset för DRMB-projektet är inhemskt, den kinesiska regeringen vill utmana digitala betalningsmetoder från den privata sektorn som AliPay etc., och vänja den bredare befolkningen vid tanken på att centralbanksutgivna digitala valutor driver majoriteten av ekonomiska transaktioner i landet. För att uttrycka det enkelt, omfattningen av det första steget av DRMB-lanseringen är för liten och inhemskt fokuserad för att direkt påverka det internationella systemet - det kommer helt enkelt inte att finnas tillräckligt med DRMB i omlopp globalt.

Det finns en annan punkt att tänka på på kort sikt: frivilligt accepterande. Även om etapp ett av DRMB-projektet hade ett internationellt fokus och var engagerat i att prägla enorma mängder digital valuta, kräver internationell påverkan internationell användning - vilket innebär att andra länder skulle behöva frivilligt acceptera och stödja projektet i ett tidigt skede. Hur troligt är det att detta händer? Tja, det är lite blandat, vi har sett några avtal börja dyka upp mellan Kina och vissa länder i Centralasien samt Sydkorea och Ryssland, som beskriver framtida ramar för DRMB-acceptans och handel, men det finns inte alltför mycket på plats ännu. Och det är bara det: innan DRMB kan få internationell inverkan, måste det finnas omfattande internationell tillgång och acceptans, och jag ser inte att det händer på kort sikt.

MELLANTID

Låt oss gå till en halvtidsanalys. Så tänk dig att fas 1 i DRMB är klar och att vi har individer och företag i Kina som accepterar, handlar och handlar med det. Hur kommer fas 2 att se ut? Jag tror att vi kommer att börja se att Kina utvidgar DRMB-projektets omfattning och införlivar det i sina internationella utvecklings- och infrastrukturprojekt. Om vi ​​överväger omfattningen av Belt and Road Initiative och Kinas åtaganden och fokuserar på utveckling och investeringar i Centralasien, Europa och delar av Afrika, är det uppenbart att det finns många möjligheter att främja och stimulera användningen av DRMB internationellt.

Ett bra exempel att överväga är gruppen av länder som utgör Sidenvägsområdet (cirka 70 länder). Kina deltar i infrastrukturprojekt här, men det främjar också ökad handel i området – och det innebär att mycket pengar flyttas över gränserna. Detta är faktiskt ett område som mitt företag LGR Crypto Bank fokuserar på – vårt mål är att göra gränsöverskridande betalningar och handelsfinansiering transparenta, snabba och säkra – och i ett område med över 70 olika valutor och otroligt olika efterlevnadskrav är detta inte alltid en lätt uppgift.

Det är just här jag tror att DRMB kan tillföra mycket mervärde - genom att rensa upp förvirringen och opaciteten som kommer med gränsöverskridande penningrörelser och komplexa handelsfinansieringstransaktioner. Jag tror att ett sätt att DRMB kommer att marknadsföras till Kinas handels- och utvecklingspartner är ett sätt att skapa transparens och snabbhet i komplicerade transaktioner och internationella överföringar. Det här är verkliga problem, särskilt inom handeln med flera varor, och de kan orsaka allvarliga förseningar och affärsavbrott- Om den kinesiska regeringen kan bevisa att antagandet av DRMB kommer att lösa dessa frågor, så tror jag att vi kommer att se verklig iver på marknaden.

At LGR Global, vi undersöker redan, modellerar och designar våra egna plattformar för penningrörelser och handelsfinansiering för att fungera i harmoni med digitala valutor, särskilt vårt eget Silk Road Coin och Digital Renminbi - vi är redo att erbjuda kunder de bästa finansalternativen i klassen så snart de görs tillgängliga.

När det kommer till den internationella scenen tror jag att Kina kommer att använda sin BRI som en provningsplats för DRMB i verklig handel. Genom att göra detta kommer de att börja utveckla ett nätverk av DRMB-acceptans över Silk Road-länderna och kommer att kunna peka på framgångsrika infrastrukturprojekt som bevis på framgången för Digital Renminbi. Om den här fasen genomförs på rätt sätt tror jag att den kommer att skapa en mycket bra grund för DRMB-acceptans som kan byggas på och expanderas globalt. Nästa steg skulle sannolikt vara Europa - detta är något av en naturlig förlängning av sidenvägsområdet, och knyter också an till verkligheten med ökad handel mellan EU och Kina. Det är viktigt att notera att om vi betraktar alla de inhemska ekonomierna som utgör euroblocket tillsammans, är det den största importören/exportören i världen - det skulle vara en otrolig möjlighet för Kina att väcka internationell uppmärksamhet till DRMB och bevisa sin förmåga i väst.

Långsiktig

På lång sikt tror jag att det är möjligt för DRMB att få höga internationella dragkrafter och uppnå en viss nivå av global acceptans. Återigen kommer allt att bero på framgången för den kinesiska regeringen när det gäller att föra talan för adoption under de tidigare faserna. Värdeförslagen för centralbankens digitala valutor är mycket tydliga (ökad transaktionshastighet, förbättrad transparens, färre mellanhänder, mindre förseningar etc.), och Kina är verkligen inte den enda som utvecklar en sådan tillgång. För närvarande är Kina emellertid en ledare och om de kan genomföra en expansionsplan utan alltför många frågor på vägen kan detta försprång göra det svårt för andra statliga erbjudanden att komma ikapp. Kanske inte.

Det kan vara så att på lång sikt kommer alla stater att ha en suverän digital valuta – och detta väcker frågan: finns det fortfarande ett behov av en global reservvaluta i de digitala valutornas tid? Jag är inte säker. Vad skulle mervärdet vara av en reservvaluta när centralbankernas digitala valutor kunde handlas utan ansträngning med omedelbara avvecklingstider? Kanske kommer reservvalutor helt enkelt att bli en kvarleva av ett föråldrat finansiellt system.

Ser fram emot det långsiktiga kan jag föreställa mig två scenarier där DRMB skulle kunna lindra Kinas sårbarheter i det internationella finansiella systemet:

• DRMB blir den nya världsreservvalutan
• Föreställningen om en världsreservvaluta blir föråldrad och den nya ekonomiska ordningen körs på statligt stödda digitala valutor som fungerar utan en hierarki.

Oavsett vad som händer tror jag att vi befinner oss på väg mot en stor förändring av global ekonomi. Det råder inget tvivel om att digitala valutor, särskilt centralbanks digitala valutor, kommer att spela en enorm roll för att definiera det nya ekonomiska paradigmet. Jag tror att Kina gör stora steg för att leda paketet om detta, och jag vet det vid LGR Global Vi ser fram emot att anta DRMB där vi kan för att ytterligare optimera och påskynda de penningrörelser och handelsfinansieringslösningar som vi erbjuder våra kunder.

Dela den här artikeln: