#Brexit och #BRIC fladdermöss innan sommarlovet

Kan vara ett fascinerande stycke politisk teater, med tanke på det virvlande talet om brexitförräderi kring de senaste omröstningarna i parlamentet som May bara vann genom att ge sig på hårda euroskeptiker i sitt eget parti och hota EU-vänliga konservativa parlamentsledamöter med ett snabbval.

Samtidigt Kinas president Xi Jinping besökte Sydafrika på tisdagen (24 juli) för ett statsbesök inför ett BRICS-toppmöte senare i veckan.

När Donald Trumps handelskrig skickar chockvågor genom världens ekonomier, förväntas ledare från Brasilien, Ryssland, Indien, Kina och Sydafrika slå sig samman vid ett toppmöte i Johannesburg för att försvara den multilateralism som USA en gång försvarade.

"America First" är nu mantrat i Vita huset och om Trump inte gillar vad BRICS-länderna än beslutar kan vi förvänta oss en twittrad bredsida, med versaler om han är riktigt irriterad.

Obligationstjurar är fortfarande försiktiga efter den plötsliga 10 bps brantningen i den japanska avkastningskurvan (som framkallade liknande rörelser i Europa och USA) men saker och ting är något lugnare denna morgon, med japanska räntor som lättar från sexmånaders högsta och 10-år Treasury-räntorna backar också efter fem veckors toppar runt 2.96 procent.

Vissa tror att Bank of Japan skulle kunna meddela några policyjusteringar vid sitt möte den 31 juli. Men morgonens fabriksaktivitetsdata har varit en besvikelse och saktat ner till 1-1/2 års lägsta nivå, vilket tyder på att handelsspänningarna redan har påverkat eller att ekonomin inte riktigt förbättras. Det har pressat yenen från två veckors högsta nivå och Nikkei är en halv procent högre.

Google lugnad på resultatfronten, med aktier som stiger med mer än 3 % i handel efter timmar och ställer in Wall Street för en uppgång senare idag. Och det har skett en rejäl uppgång på de kinesiska aktiemarknaderna när regeringen lovade en "kraftig finanspolitik inklusive bolagsskattesänkningar", medan Google-effekten gör sig gällande i asiatisk teknik. Det asiatiska teknikindexet har dock bara stigit med 0.2 % och världens MSCI-aktier förblir oförändrade och Europa har öppnat fastare på grund av några anständiga vinster.

Japan åt sidan, hur är det med tillväxtbilden på andra håll? Euroområdets snabba PMI:er kommer i dag och analytiker verkar resignerade till ytterligare en nedgång i juli – PMI:erna har fallit varje månad i år – och även USA rapporterar snabba PMI:er senare på dagen. Franska PMI:er är redan ute och ligger under prognosen. Slutligen på vinstfronten på Wall Street förvänta dig Verizon, AT&T, McDonald's, ElliLilly och Trumps älskade Harley Davidson.

Fredagen (27 juli) ger ett viktigt amerikanskt BNP-tal för andra kvartalet, med tal om att den årliga tillväxten kan vara långt över prognosen på 2 % av analytiker. Dessa förväntningar tillsammans med de japanska rörelserna i går har underblåst en 4.1 bps brantare avkastningskurvan för statskassan 10-2 från de flataste nivåerna på ett decennium och drivit dollarn ur förluster som orsakats av BOJs skakningar och president Trumps kommentarer som beklagade dollarstyrkan.

Starka data denna vecka kan ge ytterligare stöd. Dollarns mini-studs tillsammans med nya lättnader från Peking – man tillkännagav ett likviditetstillskott på 74 miljarder dollar och lovade skattesänkningar – har drivit tillbaka yuanen till en ny lägsta nivå på ett år. Andra asiatiska valutor har följt efter medan euron och pundet också har dragit sig tillbaka en touch gentemot dollarn.

Samtidigt på handelsfronten anlände EU-kommissionens ordförande Juncker till DC för ett onsdagsmöte (25 juli) med Trump. Men kommissionen sa att Juncker inte skulle anlända till Vita huset med några specifika erbjudanden. I Storbritannien bryter parlamentet i dag för sommaruppehåll så det kan bli en viss uppsving i Brexit-bruset.

Tekniken var sannolikt den viktigaste drivkraften efter att Googles moderbolag Alphabet slog prognoserna över natten, och den europeiska tillverkaren av frontchips och iPhone leverantör AMS slog en positiv ton i resultatutsikterna och aktierna steg nästan 10 procent.

Den franska biltillverkaren PSA är upp 10% efter en stark vinsttakt efter att den nyförvärvade Opel-Vauxhall-verksamheten återvänt till vinst. Det är en tung vecka för bilinkomster som är särskilt under granskning det här kvartalet efter att aktierna blivit buckliga av amerikanska importtullshot.

En annan oälskad sektor i år, bankaktier, kan också se ett uppsving efter UBS. På tullbevakning, aluminiumproducenten Norsk Hydro gav en intressant titt på hur ståltullar påverkar branschen. Det norska företaget sa att det såg ett större globalt aluminiumunderskott under 2018 med osäkerhet på marknaden på grund av att USA:s tullar och sanktioner mot Rusal fortsätter. NH-aktien har stigit 3%.

På tillväxtmarknaderna har aktier studsat en halv procent ledd av Kina och tekniktunga Korea och Taiwan, men valutorna är fortfarande under press från den fasta dollarn, svaga yuanen och bävan över att utvecklade centralbanker är på väg mot en åtstramning. Kontrollerar efter effekter på irakiska och pakistanska tillgångar på baksidan av Islamiska staten återuppståre och valrelaterat våld.