BoEs Tenreyro varnar brittiska ansikten som "extremt stor" hit från # COVID-19

Tenreyro, en av centralbankens nio räntesättare, sa att BoE var redo att agera igen om det skulle bidra till att minska skadan, men penningpolitiken kan bara vara en liten del av svaret på Storbritanniens ekonomiska utmaning.

"De data vi har hittills tyder på att nedgången i de samlade utgifterna som redan äger rum kommer att vara extremt stor", sa hon i ett tal publicerat av BoE, som vidtog nödåtgärder för att stödja ekonomin förra månaden.

"Detta är delvis designat: för att skydda folkhälsan och långsiktigt välstånd har regeringar runt om i världen tillfälligt stängt vissa sektorer av ekonomin och begränsat konsumtion och produktion", tillade hon.

BoE sänkte räntorna två gånger i mars för att ta dem till rekordlåga 0.1 % och lanserade ett rekordstort program för kvantitativa lättnader på 200 miljarder pund ($250 miljarder) för att stödja ekonomin.

Tidigare i veckan sa brittiska budgetprognosmakare att ekonomin kan krympa med 13 % i år på grund av avstängningen, dess djupaste lågkonjunktur på tre århundraden, och den offentliga upplåningen skulle stiga till en topp efter andra världskriget.

"Syftet med våra politiska åtgärder har varit att säkerställa att de ekonomiska effekterna visar sig vara tillfälliga, genom att minimera affärsmisslyckanden och arbetsförluster som kan orsaka en bestående minskning av ekonomins försörjningskapacitet", sa Tenreyro.

I en online frågestund sa Tenreyro att hon tvivlade på om det skulle bli en snabb "V-formad" återhämtning av den typ som budgetprognosmakare hade modellerat och sa att det kunde bli en längre "U-formad" stagnation.

Annons

"Det ser ut som att utgången kommer att vara mindre "V-formad" än man skulle vilja ha. Och frågan, hur lång är botten av 'U', det har jag inget svar på, säger hon.

EFTERFRÅGAN SOM SNART

Tenreyro, en extern medlem av BoE:s penningpolitiska kommitté, sa att hennes bedömning var att i de delar av ekonomin som fortfarande kan fungera, föll efterfrågan snabbare än utbudskapaciteten, vilket kräver fortsatt ekonomisk stimulans.

"MPC kommer att fortsätta att säkerställa prisstabilitet. Den förblir också redo att vidta de ytterligare åtgärder som krävs, säger hon.

Siffror tidigare på tisdagen visade att detaljhandelns utgifter hade sjunkit med mer än 25% sedan starten av nedstängningen, och att en fjärdedel av företagen hade stängt tillfälligt medan de som förblev öppna hade lagt en femtedel av sin personal på betald ledighet.

Tenreyro sa att hon inte kunde ge någon vägledning om huruvida BoE skulle behöva ge ytterligare stimulans efter sitt nästa planerade möte den 7 maj.

Hjälp till företag och privatpersoner från BoE och regeringen skulle inte räcka för att undvika en ökning av arbetslösheten som skulle pressa ner lönetillväxten och inflationen.

Arbetslösheten kan stiga med 2 miljoner för att nå en takt på 10 % under de kommande månaderna, sade Office for Budget Responsibility på tisdagen.

Resolution Foundation, en tankesmedja, sa att 7 miljoner människor skulle kunna förlora sitt jobb om nedstängningen varade i ett år.

Tenreyro sa att hon också såg ett tryck uppåt på inflationen från pundets svaghet och från högre offentliga utgifter, även om hon på det hela taget förväntade sig att trycket nedåt skulle väga upp dem när Storbritannien kom ur pandemin.

"Som det gjorde i det förflutna, om det skulle bli ett överskridande, skulle MPC behöva bedöma hastigheten med vilken inflationen återgår till målet", sa hon.

Tillfälliga förändringar i utgifterna skulle göra det svårt att tolka data, tillade hon - särskilt eftersom förändringar, som ökad onlineshopping och minskade internationella resor, kan visa sig vara bestående.