Ekonomisk prognos hösten 2020: Återhämtningen avbröts eftersom pandemins återkomst fördjupar osäkerheten

En avbruten och ofullständig återhämtning

Den ekonomiska höstprognosen 2020 beräknar att euroområdets ekonomi kommer att krympa med 7.8 % 2020 innan den växer med 4.2 % 2021 och 3 % 2022. Prognosen förutspår att EU:s ekonomi kommer att krympa med 7.4 % 2020 innan den återhämtar sig med en tillväxt på 4.1 % 2021 och 3 % 2022. Jämfört med Sommar 2020 ekonomisk prognos, är tillväxtprognoserna för både euroområdet och EU något högre för 2020 och lägre för 2021. Produktionen i både euroområdet och EU förväntas inte återhämta sig från sin pre-pandemiska nivå 2022.

De ekonomiska konsekvenserna av pandemin har skiljt sig åt mycket inom EU och detsamma gäller utsikterna för återhämtning. Detta återspeglar spridningen av viruset, stränga folkhälsoåtgärder som vidtagits för att begränsa det, den sektoriella sammansättningen av nationella ekonomier och styrkan i nationella politiska svar.

Ökningen av arbetslösheten begränsas jämfört med nedgången i ekonomisk aktivitet

Förluster av arbetstillfällen och den ökade arbetslösheten har satt stora påfrestningar på många européers försörjning. Politiska åtgärder som vidtagits av medlemsstaterna, tillsammans med initiativ på EU-nivå, har bidragit till att mildra effekterna av pandemin på arbetsmarknaderna. Den oöverträffade omfattningen av åtgärder som vidtagits, särskilt genom korttidsarbete, har gjort det möjligt för ökningen av arbetslösheten att förbli dämpad jämfört med nedgången i den ekonomiska aktiviteten. Arbetslösheten kommer att fortsätta stiga under 2021 när medlemsstaterna fasar ut akuta stödåtgärder och nya människor kommer in på arbetsmarknaden, men bör förbättras 2022 när ekonomin fortsätter att återhämta sig.

Prognosen förutspår att arbetslösheten i euroområdet kommer att stiga från 7.5 % 2019 till 8.3 % 2020 och 9.4 % 2021, innan den sjunker till 8.9 % 2022. Arbetslösheten i EU förutspås stiga från 6.7 % till 2019 % 7.7 och 2020 % 8.6, innan den minskade till 2021 % 8.0.

Underskotten och den offentliga skulden kommer att stiga

Ökningen av de offentliga underskotten förväntas bli mycket betydande i hela EU i år när de sociala utgifterna ökar och skatteintäkterna faller, både som ett resultat av de exceptionella politiska åtgärder som är utformade för att stödja ekonomin och effekten av automatiska stabilisatorer.

Prognosen förutspår att euroområdets samlade offentliga underskott kommer att öka från 0.6 % av BNP 2019 till cirka 8.8 % 2020, innan det minskar till 6.4 % 2021 och 4.7 % 2022. Detta återspeglar den förväntade utfasningen av akuta stödåtgärder under 2021 när den ekonomiska situationen förbättras.

Som en avspegling av ökningen av underskotten förutspår prognosen att euroområdets aggregerade skuldkvot i förhållande till BNP kommer att öka från 85.9 % av BNP 2019 till 101.7 % 2020, 102.3 % 2021 och 102.6 % 2022.

Inflationen är fortsatt dämpad

Ett kraftigt fall i energipriserna gjorde att den totala inflationen blev negativt i augusti och september. Kärninflationen, som inkluderar alla varor utom energi och oförädlade livsmedel, sjönk också avsevärt under sommaren på grund av lägre efterfrågan på tjänster, särskilt turismrelaterade tjänster och industrivaror. Svag efterfrågan, slack på arbetsmarknaden och en stark euroväxelkurs kommer att pressa priserna nedåt.

Inflationen i euroområdet, mätt med det harmoniserade konsumentprisindexet (HIKP), förutspås till i genomsnitt 0.3 % 2020, innan den stiger till 1.1 % 2021 och 1.3 % 2022, när oljepriserna stabiliseras. För EU prognostiseras inflationen till 0.7 % 2020, 1.3 % 2021 och 1.5 % 2022.

En ekonomi som fungerar för människor Verkställande vicepresident Valdis Dombrovskis sa: "Denna prognos kommer när en andra våg av pandemin släpper lös ännu mer osäkerhet och krossar våra förhoppningar om en snabb återhämtning. EU:s ekonomiska produktion kommer inte att återgå till nivåerna före pandemi 2022. Men genom denna turbulens har vi visat beslutsamhet och solidaritet. Vi har kommit överens om åtgärder utan motstycke för att hjälpa människor och företag. Vi kommer att arbeta tillsammans för att kartlägga kursen mot återhämtning, med hjälp av alla verktyg som står till vårt förfogande.

"Vi kom överens om ett landmärke för återhämtning, NextGenerationEU - med återhämtnings- och motståndskraftsfaciliteten i centrum - för att ge massivt stöd till värst drabbade regioner och sektorer. Jag uppmanar nu återigen Europaparlamentet och rådet att snabbt avsluta förhandlingarna för att pengar ska börja flöda in 2021 så att vi kan investera, reformera och bygga upp tillsammans."

Ekonomikommissionär Paolo Gentiloni sa: "Efter den djupaste lågkonjunkturen i EU:s historia under första halvåret i år och ett mycket starkt uppsving under sommaren, har Europas återhämtning avbrutits på grund av återuppgången i fall av covid-19. Tillväxten kommer att återvända 2021, men det kommer att dröja två år tills den europeiska ekonomin närmar sig att återta sin för- och oepandemiska nivå i den nuvarande mycket höga ekonomiska situationen. Finanspolitiken måste förbli stödjande, medan NextGenerationEU måste slutföras i år och effektivt rullas ut under första halvåret 2021."

En hög grad av osäkerhet med nedåtrisker för utsikterna

Osäkerheterna och riskerna kring den ekonomiska höstprognosen 2020 är fortfarande exceptionellt stora. Den huvudsakliga risken härrör från en förvärring av pandemin, vilket kräver strängare folkhälsoåtgärder och leder till en allvarligare och mer långvarig påverkan på ekonomin. Detta har motiverat en scenarioanalys för två alternativa vägar för pandemiutvecklingen – en mer godartad och en nedåtriktad – och dess ekonomiska inverkan.

Det finns också en risk att de ärr som pandemin har lämnat på ekonomin – såsom konkurser, långtidsarbetslöshet och försörjningsstörningar – kan bli djupare och längre. Den europeiska ekonomin skulle också kunna påverkas negativt om den globala ekonomin och världshandeln förbättrades mindre än prognostiserat eller om handelsspänningarna skulle öka. Möjligheten för finansmarknadsstress är en annan nedåtrisk.

På uppsidan, NextGenerationEU, EU:s ekonomiska återhämtningsprogram, inklusive faciliteten för återhämtning och motståndskraft, kommer sannolikt att ge ett starkare uppsving för EU:s ekonomi än beräknat. Detta beror på att prognosen endast delvis kunde inkludera de sannolika fördelarna med dessa initiativ, eftersom den information som finns tillgänglig i detta skede om nationella planer fortfarande är begränsad. Ett handelsavtal mellan EU och Storbritannien skulle också ha en positiv inverkan på EU:s ekonomi från 2021 jämfört med den prognostiserade baslinjen för Storbritanniens och EU:s handel baserad på WTO:s mest gynnad nations (MFN) regler.

Bakgrund

Prognosen utarbetades i ett sammanhang av stor osäkerhet, där medlemsländerna tillkännagav stora nya folkhälsoåtgärder under andra halvan av oktober 2020 för att begränsa spridningen av viruset.

Prognosen är baserad på den vanliga uppsättningen tekniska antaganden om växelkurser, räntor och råvarupriser, med ett brytdatum den 22 oktober 2020. För all annan inkommande data, inklusive information om regeringens politik, tar denna prognos hänsyn till information till och med den 22 oktober. Såvida inte policyer tillkännages på ett trovärdigt sätt och specificeras i tillräcklig detalj, förutsätter prognoserna inga policyändringar.

Prognosen bygger på två viktiga tekniska antaganden. För det första antas folkhälsoåtgärder vara i kraft i viss mån under hela prognoshorisonten. Efter deras betydande åtstramning under fjärde kvartalet 2020 förväntas emellertid strängheten i åtgärderna gradvis lätta under 2021. Det antas också att den ekonomiska effekten av en given nivå av restriktioner kommer att minska över tiden eftersom hälsosystemet och ekonomiska agenter anpassar sig till coronavirusets miljö. För det andra, med tanke på att de framtida förbindelserna mellan EU och Storbritannien ännu inte är klara, baseras prognoserna för 2021 och 2022 på ett tekniskt antagande att EU och Storbritannien kommer att handla enligt WTO:s mest gynnad nations (MFN) regler från den 1 januari 2021 framåt. Detta är endast i prognossyfte och återspeglar inga förväntningar eller förutsägelser när det gäller resultatet av förhandlingarna mellan EU och Storbritannien om deras framtida relation.

Europeiska kommissionens nästa prognos kommer att vara en uppdatering av BNP- och inflationsprognoser i den ekonomiska vinterprognosen 2021, som förväntas presenteras i februari 2021.

Mer information

Fullständigt dokument: Hösten 2020 Economic Forecast

Följ vice ordförande Dombrovskis på Twitter: VDombrovskis

Följ kommissionär Gentiloni på Twitter: @PaoloGentiloni

Följ GD Ekonomi och finans på Twitter: ecfin