Domstolsbeslut i Moskva sätter den italienska ingenjörskoncernen MAIRE under press

En skiljedomstol i Moskva har beordrade Det italienska ingenjörsföretaget Tecnimont SpA och dess ryska dotterbolag ska betala mer än 2.19 miljarder dollar i skadestånd och böter, vilket sätter ny finansiell och geopolitisk press på moderbolaget, det Milano-noterade MAIRE SpA.

Domen, som motsvarar ungefär hälften av MAIREs nuvarande marknadsvärde, markerar en kraftig upptrappning i en tvist om det stoppade byggandet av en ammoniak-urea-anläggning i den nordvästra ryska staden Kingisepp. Det som började som en kommersiell oenighet med EuroChem Severo-Zapad 2, ett dotterbolag till den schweiziska gödseljätten EuroChem Group AG, har nu vidgats till en bredare risk för den italienska gruppen.

EuroChem Severo-Zapad 2 och Tecnimont tecknade ett byggkontrakt 2019. Enligt den ursprungliga projektplanen skulle anläggningen tas i bruk 2023 och producera upp till 1.1 miljoner ton ammoniak och 1.4 miljoner ton urea per år. Men 2022, efter införandet av västerländska sanktioner, stoppade Tecnimont arbetet, vilket utlöste en rad rättsliga åtgärder i London och Moskva. EuroChem hävdar att problemen föregick sanktionerna och har anklagat entreprenören för att ha agerat i ond tro.

Domstolar frös tillgångar, utökade listan över svarande och godkände ett separat krav direkt mot MAIRE. EuroChem varnade också 16 stora italienska banker för riskerna med att behandla betalningar relaterade till Tecnimont. Domen den 27 november ålade omfattande skadestånd, böter för obehörig vinst och ränta – allt med stöd av statliga åklagare, vilket understryker den politiska tyngden bakom fallet.

MAIRE sade i ett uttalande att domen "inte har någon inverkan" på gruppen och att den "kraftfullt kommer att utmana EuroChems olagliga handlingar" samtidigt som den kommer att kräva mer än 700 miljoner euro i ersättning från företaget. Investerare verkar inte övertygade: företagets aktier sjönk med mer än 7 % förra månaden, och analytiker ifrågasatte bristen på detaljerad redogörelse kring ett så stort juridiskt och finansiellt hot.

I företagets niomånadersrapport hänvisades inte till exponeringen på flera miljarder euro, och MAIRE gjorde inga avsättningar. Samtidigt ökade koncernen sin upplåning, där dotterbolaget NextChem tog in 137.5 miljoner euro, utökade sitt företagscertifikatprogram och fick styrelsens godkännande för upp till 300 miljoner euro i nya obligationer.

Analytiker säger att kommunikationsklyftan väcker oro kring styrningen. Vissa jämför situationen med tidigare europeiska företagskriser – inklusive Parmalat och Volkswagen – där begränsad transparens fördjupade konsekvenserna. Enligt IFRS-reglerna måste företag redovisa betydande risker och redovisa avsättningar när förluster är sannolika. En avsättning på 2.19 miljarder dollar skulle utplåna MAIRE:s eget kapital på 692 miljoner euro och skulle kunna utlösa korsvisa insolvensbetalningar på mer än 1.2 miljarder euro i skulder.

Europeiska företag har länge antagit att ryska domstolsbeslut medförde liten risk för verkställighet utomlands. Det antagandet har försvagats sedan Sydafrikas högsta domstol verkställde en dom i Moskva mot Google International LLC år 2025 – ett tecken på att ryska anspråk kan få fäste i jurisdiktioner där Moskva har inflytande.

Prejudikatet är betydelsefullt för MAIRE, som är verksamt i Afrika, Centralasien och Mellanöstern. I Kazakstan har lokala medier rapporterade att KMG PetroChem, en stor kund, begärde brådskande samråd med Tecnimont efter domen.

Den eskalerande tvisten väcker även uppmärksamhet i Rom, med tanke på MAIRE:s betydelse för Italiens industriella närvaro utomlands. Företagets egna advokater har varnat långivare för risker för kreditlinjer, och aktierna är fortfarande under press.

Vissa investerare säger att MAIRE nu måste klargöra om de planerar att förhandla med ryska intressenter eller fortsätta att insistera på att domen inte har någon praktisk inverkan. Analytiker varnar för att fönstret för en uppgörelse krymper, och att långvarig tystnad kan öka både ekonomiska och politiska konsekvenser för gruppen.

Dela den här artikeln: