Krigsdriven prisuppgång undergräver Orbans lågkostnadsenergipolitik

Genom att utöka ett tak för detaljhandelsbränslepriserna dagar före Rysslands invasion av Ukraina, har Ungerns premiärminister Viktor Orban styrt in i en politisk fälla som kan komplicera ansträngningarna att hålla ekonomin stabil efter ett parlamentsval den 3 april.

Inför en ökning av inflationen till nästan 15 år som högst före omröstningen, införde den 58-årige nationalistledaren tak för baslivsmedel, bränslen och bolån, vilket utökade prisbegränsningarna på hushållens energiräkningar sedan 2015.

Trots dessa drag, som Budapest säger har sänkt inflationen med 3 till 4 procentenheter, accelererade pristillväxten i februari då konflikten i Ukraina fick energi- och vissa livsmedelspriser att skjuta i höjden på de globala marknaderna. Vissa ekonomer säger att inflationen är på väg att nå tvåsiffrigt i maj-juni, när pristaken är inställda på att löpa ut.

Med stigande inflationsförväntningar säger vissa analytiker att om oljepriset stannar över 100 dollar per fat, kommer det att bli politiskt omöjligt att avskaffa bränslepristaket i ett steg efter valet och kan utlösa en ny inflationschock.

Marknadspriserna för bensin låg på 641 forint per liter på fredagen, baserat på en prisjämförelsewebbplats holtankoljak.hu, jämfört med ett pristak på 480 forint per liter sedan november och som löper ut i mitten av maj.

Ungerns centralbank (NBH) förväntas höja sin basränta med ytterligare 75 punkter nästa tisdag, vilket förlänger en kampanj med kraftiga räntehöjningar för att stötta upp lokala marknader.

"NBH kommer inte att kunna dämpa bränslepriserna med räntehöjningar. Men de kan hjälpa till att hålla hushållens inflationsförväntningar under kontroll", säger ING-ekonomen Peter Virovacz.

Annons

"Banken kommer att behöva ta itu med den psykologiska effekten. Om bränslepriserna skulle hoppa över 600 forint skulle det leda till en ökning av inflationsförväntningarna."

Erste Bank olje- och gassektoranalytiker Tamas Pletser sa att pristaket kostade den ungerska energikoncernen MOL (MOLB.BU) 1.5 miljarder till 2 miljarder forint per dag, även om en nyligen återgång i de globala oljepriserna har gett en viss lättnad.

MOL svarade inte på mailade frågor för kommentar.

Shell (SKAL) har infört en tankningsgräns på 25,000 XNUMX forint vid sina vanliga pumpar i Ungern denna månad för att säkerställa leveranssäkerheten, medan OMV (OMVV.VI) har begränsat tankningen till 100 liter per transaktion vid sina normala pumpar och 300 liter vid högtrycksdieselpumpar.

"Problemet med reglering av bränslepriser eller sänkningar av energipriser är att när marknadspriserna skiljer sig avsevärt, gör det det väldigt svårt att förena de två", sa Pletser och noterade misslyckandet med liknande ansträngningar i oljeproducenten Venezuela.

Ekonomer säger att ökningen av energipriserna också sätter ökad press på Orbans policy att dämpa hushållens energiräkningar med statligt stödda priskontroller.

Pletser sa att det skulle krävas en fyra- till femfaldig ökning av gas- och elpriserna för att nå marknadsnivåer, utan vilken regeringen skulle behöva injicera upp till 1.5 biljoner forint i den statliga energigruppen MVM i år för att täcka sina förluster.

Citigroup-ekonomen Eszter Gargyan, som uppskattar den skattemässiga kostnaden för energipristaket till 1 biljon forint, eller 1.5 % av BNP, ser inflationen stiga till 10 % om bränslepristaket hävs men hushållens elprisbegränsningar hålls på plats.

MVM avböjde att kommentera analytikers prognoser. Finansdepartementet sa att ökade finanspolitiska buffertar skulle hjälpa till att täcka oförutsedda utgifter.

"Ungern är full av sådana dolda finanspolitiska frågor, som kommer att dyka upp efter valet", sa Pletser.

Dela den här artikeln: