Brexit och City of London: Vad har förändrats?

Storbritannien och Europeiska unionen kom överens om en ny pakt om finansiella tjänster efter Brexit på fredag ​​som gör det möjligt för dem att samarbeta om reglering men som inte bidrar till att förbättra Londons tillgång till blocket. skriver Huw Jones.

Storbritannien lämnade EU i januari och dess sektor för finansiella tjänster på 130 miljarder pund (179.17 miljarder dollar) förlorade direkt tillgång till blocket, som hade varit dess största kund, värd cirka 30 miljarder pund per år.

Förhållandet hjälpte till att cementera Londons position som ett av världens största finanscentrum och som en viktig bidragsgivare till brittiska skatteintäkter.

Följande detaljer beskriver hur Londons förmåga att komma åt EU-marknaden och betjäna kunder i blocket har förändrats.

VAD ÄNDRADE I JANUARI FÖR STADEN?

Finansiella tjänster ingick inte i handelsavtalet mellan EU och Storbritannien som trädde i kraft i januari. Filtillträde för brittiska finansföretag till EU har upphört och eventuell framtida tillgång kommer att bero på ett EU-system som kallas ekvivalens.

VAD ÄR DEN NYA SAMARBETSPAKTEN?

I pakten inrättas ett forum som liknar vad EU redan har haft i flera år med USA. Det kommer att ge utrymme för informella och icke-bindande diskussioner mellan brittiska och EU: s finansiella tillsynsmyndigheter, men inte förhandla om marknadstillträde.

VAD ÄR EKVivalens?

Detta syftar på ett EU-system som ger marknadstillträde till utländska banker, försäkringsbolag och andra finansiella företag om deras hemregler enligt Bryssel anses vara ”likvärdiga”, eller lika robusta som reglerna i blocket.

Annons

Det är en ojämn form av tillgång som utesluter finansiella aktiviteter som detaljhandel. Det är långt ifrån fortsatt ”pass”, eller full tillgång, som banker lobbade för i efterdyningarna av omröstningen om den brittiska folkomröstningen 2016 för att lämna EU.

Åtkomst enligt systemet med likvärdighet kan dras tillbaka med en månads varsel, vilket gör det opålitligt, men Storbritannien hoppas att det nya regleringsforumet kan hjälpa till att övertala Bryssel att göra systemet mer förutsägbart.

HAR EQUIVALENCE beviljats?

Bryssel har hittills endast beviljat motsvarighet för två aktiviteter: derivatclearingshus i Storbritannien sedan januari i 18 månader och avveckling av irländska värdepapperstransaktioner fram till juni.

Bryssel säger att det inte är ”bråttom” för att bevilja likvärdighet med tanke på att det vill bygga upp sina egna kapitalmarknader för att minska beroendet av staden och se hur långt Storbritannien vill avvika från reglerna som används i blocket.

Med begränsad eller ingen direkt tillgång har finansföretag i London redan flyttat 7,500 jobb och över en biljon pund i tillgångar till nya EU-nav för att undvika störningar för EU-kunder.

Handel med euroaktier, obligationer och derivat har lämnat London och förvandlat Amsterdam till Europas största aktiehandelscenter. Storbritannien och EU har kommit överens om att kapitalförvaltare i London kan fortsätta att välja aktier för medel i EU.

Ska EU: s finansiella företag behöva lämna London?

Nej. För att bibehålla London som ett globalt finanscentrum tillåter Storbritannien EU-företag att stanna i upp till tre år, i hopp om att de kommer att ansöka om permanent brittiskt tillstånd. Storbritannien tillåter också ensidiga finansföretag i EU att erbjuda utvalda tjänster som kreditbetyg direkt till brittiska kunder.

Storbritannien har tillåtit brittiska företag att använda plattformar för handel med derivat i blocket för att undvika brott i affärer med EU-kunder.

VAD ÄR DETTA ALLA OM DIVERGEN?

Bryssel säger att det inte kommer att ge marknadstillträde förrän man har en klar uppfattning om hur långt Storbritannien vill avvika från finansiella regler som ärvts från blocket och fruktar att staden kommer att hamna med en konkurrensfördel gentemot blockets banker.

Storbritannien har sagt att de inte kommer att tillämpa några EU-regler, kommer att anpassa andra som normer för försäkringskapital och kommer att införa sin egen version av väntande europeisk reglering för värdepappersföretag.

Det underlättar också noteringsreglerna, vilket gör Storbritannien mer attraktivt för fintechs, och på grund av att publicera förslag för att göra kapitalmarknaden mer attraktiv globalt. Det har redan börjat med att lindra trottoarkanter för "mörk" eller anonym aktiehandel, vilket är en vana i EU-ländernas misstro.

Storbritannien insisterar på att det inte kommer att sänka standarderna och kommer att hålla sig till de regler som överenskommits på global nivå.

SKAL BREXIT SLUTA LONDONS REGERING SOM EUROPAS ÖVERSTA FINANSIELLA

CENTRUM?

För nu, nej. London har fortfarande en hög ledning gentemot konkurrenterna Frankfurt, Milano och Paris när det gäller handel med aktier, valutor och derivat och värd för kapitalförvaltare.

Finansföretag säger att flyttning av mer kapital från London än vad som är nödvändigt enligt Brexit skulle orsaka onödig och kostsam marknadsfragmentering.

Men på längre sikt, om EU tar en tuff linje när det gäller likvärdighet och dess finansiella centra når en kritisk massa i handeln med viktiga tillgångsklasser, skulle attraktionerna i London som ett finansiellt nav minska.

($ 1 = £ 0.7256)

Dela den här artikeln: