Anslut dig till vårt nätverk!

Brexit

Hur Amsterdam stjäl en marsch mot rivaler som Brexit-handelsnav

DELA MED SIG:

publicerade

on

Vi använder din registrering för att tillhandahålla innehåll på ett sätt du har samtyckt till och för att förbättra vår förståelse av dig. Du kan när som helst avsluta prenumerationen.

Allt prat handlade om att Frankfurt eller Paris skulle locka Londons finansiella affärer när Storbritannien skalade bort från EU. Ändå är det Amsterdam som visar sig vara den mest synliga tidiga vinnaren. Data förra veckan visade att den holländska huvudstaden hade förträngt London som Europas största aktiehandelscentrum i januari, och tog en femtedel av de 40 miljarder euro om dagen, upp från under en tiondel av handeln före Brexit, skriva Tommy Wilkes, Toby Sterling, Abhinav Ramnarayan och Huw Jones.

Ändå är det bara ett av flera områden som staden tyst har stulit en marsch mot sina rivaler eftersom den lockar företag från Storbritannien, vilket väcker minnen från dess historia som ett globalt handelskraftverk på 17-talet.

Amsterdam har också gått om London för att bli Europas största företagsnoteringsplats hittills i år, visar data, och ledaren inom euro-denominerade ränteswappar, en marknad som beräknas vara värd cirka 135 biljoner dollar 2020.

"Det finns en hel handelskultur, och att vara nära det var väldigt positivt", säger Robert Barnes, VD för London Stock Exchange-ägda aktiehandelsplattform Turquoise, som har valt den holländska huvudstaden framför Paris för sin post-Brexit-hub. .

"Du har några av de stora institutionella bankerna, du har specialiserade handelsföretag, en dynamisk detaljhandelsgemenskap. Men det är också i hjärtat av kontinentala Europa.”

Cboe Europe, en aktiebörs, berättade för Reuters att det kommer att lansera en aktiederivatsatsning i Amsterdam under de kommande veckorna för att efterlikna den handelsmodell som byggdes i sitt hem i Chicago.

På frågan varför Cboe valde Amsterdam framför konkurrenter, sa Howson att Nederländerna var där han såg "substantiell tillväxt" för sin industri i Europa. Han hänvisade också till den breda användningen av engelska i staden och att holländsk reglering är vänlig för globala investerare, i motsats till vissa europeiska länders preferens för att kämpa för företag med inrikesfokus.

Annons

"Du behöver kärnan i Europa för att vara konkurrenskraftig på en global skala", sa Howson. "Ett mer isolerat Europa eller för stort nationellt intresse gör det till en svår sak."

Men även om tillkomsten av sådana företag kan ge högre skatteintäkter från handelsvolymer och privata investeringar i infrastruktur, upplever inte staden en jobbboom, eftersom många företag som flyttar dit tenderar att vara högt specialiserade och mindre arbetsgivare.

Turquoises nya Amsterdam-verksamhet, till exempel, sitter i det tidigare huvudkontoret för Nederländska Ostindiska kompaniet, handelsmegabolaget som drev Amsterdams uppgång till sin tidigare finansberömmelse - men det sysselsätter bara fyra anställda.

Den nederländska byrån för utländska investeringar, som har lett ansträngningarna att uppvakta Brexit-affärer, berättade för Reuters att det uppskattade att cirka 1,000 XNUMX nya jobb hade skapats av finansföretag som flyttade verksamheten till Amsterdam sedan Storbritannien lämnade EU.

Det är en bråkdel av de 7,500 10,000 till 2016 XNUMX jobb som beräknas ha lämnat London för EU sedan XNUMX, då Storbritannien röstade för att lämna blocket, och en droppe i havet jämfört med den brittiska huvudstadens finansiella arbetsstyrka, som uppgår till över en halv miljon.

Många investeringsbanker med sin stora personal har letat någon annanstans på kontinenten, delvis avskräckta av holländska lagar som begränsar bankbonusar.

Amsterdam leder den europeiska noteringstabellen i år, efter att ha attraherat 3.4 miljarder dollar i börsintroduktioner (IPOs), visar Refinitiv-data. Det inkluderade Polens InPost, som samlade in 2.8 miljarder euro i den största europeiska börsintroduktionen 2021 hittills.

Spanska fintech-formen Allfunds, holländska webbstartupen WeTransfer och två "blankocheck"-företag - ett med stöd av ex-Commerzbanks vd Martin Blessing och ett annat av den franske tycoonen Bernard Arnault - planerar att notera på Euronext Amsterdam.

Minst tre teknikföretag från central- och östeuropeiska överväger också börsnoteringar eftersom Brexit sänker Londons lockelse, sa bankirer till Reuters.

Bankkällor som arbetar med de två blankocheckarna, eller special purpose acquisition company (SPAC), sa att holländska regler låg närmast reglerna i USA, vilket gör det lättare att överklaga globalt.

På den eurodenominerade ränteswapmarknaden har plattformar i Amsterdam och New York tagit tag i huvuddelen av affärerna som London förlorade, vars andel sjönk från knappt 40 % i juli till drygt 10 % i januari, visar IHS Markit-data.

Det gjorde den holländska huvudstaden till den största aktören, ett framsteg från i juli förra året då plattformar i staden bara hade 10 % av marknaden.

Amsterdam kommer också att bli hem för den europeiska handeln med koldioxidutsläpp, värd en miljard euro per dag i handelsvolymer, när Intercontinental Exchange (ICE) flyttar marknaden från London senare i år.

Nederländska Foreign Investment Agency, som började analysera var Amsterdam kunde kapitalisera efter Storbritanniens beslut 2016 att lämna EU, sa att de hade identifierat vissa finansiella sektorer där de trodde att de kunde ha en fördel.

"Vi fokuserade på specialistområden ... som var handel och fintech," sade talesman Michiel Bakhuizen och tillade att staden spelade upp styrkan i sin digitala handelsinfrastruktur med låg latens.

"De stora investeringsbankerna skulle alltid flytta till Frankfurt och Paris på grund av den holländska lagstiftningen som är på plats för bankbonusar", tillade han och hänvisade till en lag från 2015 som begränsar rörlig lön till maximalt 20 % av grundlönen.

Denna strävan att fokusera på specialistområden snarare än att överklaga mer allmänt kan återspeglas i antalet företag som flyttar.

Som svar på Brexit har 47 företag flyttat sin verksamhet helt eller delvis till Amsterdam från London, enligt preliminära uppgifter sammanställda av New Financial, en tankesmedja.

Det är lägre än de 88 företag som har flyttat verksamhet till Paris och 56 till Frankfurt.

Företag som har flyttat verksamheten till Nederländerna inkluderar CME, MarketAxess och Tradeweb. En handfull kapitalförvaltare och banker inklusive Commonwealth Bank of Australia flyttar också dit.

Däremot har de företag som har flyttat avdelningar och personal till Frankfurt huvudsakligen varit stora investeringsbanker, inklusive JP Morgan, Citi och Morgan Stanley, medan Paris mestadels har välkomnat banker och kapitalförvaltare, enligt New Financial.

William Wright, New Financials verkställande direktör, noterar att även om färre företag har flyttat till Amsterdam, är stadens andel "högt koncentrerad efter sektor, med Amsterdam som har en tydlig ledning inom områden som mäklare, handel, börser och fintech".

Amsterdams uppenbara framgång kan dock vara smickrad eftersom Brexit hittills har drabbat handeln hårdast, och sådana affärer kan vara lättare att flytta.

"De tidiga uppgifterna om effekterna av Brexit är huvudsakligen handelsbaserade, därför ser Amsterdam ut som att det går särskilt bra," tillade Wright. "Och jag ringer inte Amsterdam för börsintroduktioner ännu eftersom jag tycker att det är alldeles för tidigt."

Sander van Leijenhorst, Brexit-programchef vid AFMs nederländska finanstillsynsmyndighet, sa att myndigheterna faktiskt skulle ha föredragit att London behållit sin dominans på grund av effektivitetsvinsterna som kommer från att koncentrera allt i ett enda europeiskt nav, sa han.

Men när konsekvenserna av Brexit blev tydligare var det uppenbart att Amsterdam – hem för världens äldsta börs – skulle tilltala, tillade han.

"Det fanns redan en grupp handlare här. De tenderar att komma tillsammans, de tenderar att flockas tillsammans."

Dela den här artikeln:

EU Reporter publicerar artiklar från en mängd olika externa källor som uttrycker ett brett spektrum av synpunkter. De ståndpunkter som tas i dessa artiklar är inte nödvändigtvis EU Reporters.

Trend