#MoneyMarketFunds: Genombrottsavtal

En överenskommelse om regleringen av EU:s penningmarknadsfonder har träffats av Europaparlamentet, rådet och kommissionen, efter långa förhandlingar, mer än tre år efter att kommissionen offentliggjorde det ursprungliga förslaget.

Rapportören Neena Gill (S&D, Storbritannien) sa: "Detta är en av de mest omtvistade och komplexa lagar som har hållits uppe i mer än tre år. Jag är glad över att vi har en övergripande överenskommelse mellan parlamentet och rådet. Jag tror att detta är en win-win-affär för både stora europeiska MMF-sektorer, MMF:er med variabelt och konstant nettotillgångsvärde (VNAV respektive CNAV).

”Dessutom har de viktigaste målen att förebygga framtida systemrisker och risker på fonderna tagits upp. Jag är särskilt glad över att vi hittade en fungerande operativ modell för penningmarknadsfonder med låg volatilitet i nettotillgångsvärde (LVNAV), som introducerades vid Europaparlamentets imitation”, tillade hon.

"Det här avtalet är ett viktigt steg framåt i MMF-regleringen, eftersom EU har släpat efter i sina internationella åtaganden att reglera sektorn. USA genomförde sin egen reform i oktober i år”, avslutade hon.

Penningmarknadsfonder tillhandahåller mycket likvid kortfristig finansiering, till investerare som vill diversifiera sina portföljer, för nystartade företag och små och medelstora företag (SMF). Men parlamentsledamöterna ville göra dem mer motståndskraftiga mot kriser, och göra dem mer stabila och mindre sårbara i händelse av "runs", om de flesta av deras investerare drar tillbaka sina pengar samtidigt som svar på marknadsturbulens.

LVNAV: En ny typ av MMF som föreslagits av parlamentsledamöterna

Parlamentet föreslog en ny kategori av penningmarknadsfonder: Low Volatility Net Asset Value MMF (LVNAV MMF) med målet att den ska fungera för den reala ekonomin.

Huvudfunktioner för LVNAV:

• Ett strikt portföljfluktuationsband: det konstanta NAV-värdet kan inte avvika med mer än 20 räntepunkter från det faktiska NAV - detta är mycket strängare än de 50 räntepunkter som används av CNAV:er

• Diversifierad portfölj med stränga koncentrationskrav för att minska risken, tillgångar beskrivna mer exakt och föremål för strikta villkor

• Begränsa användningen av den amorterade redovisningsmetoden för värdering av tillgångar

• Strikta dagliga och veckovisa likviditetskrav för att uppfylla potentiella inlösenförfrågningar

• Ett strängt system med avgifter och grindar vid likviditetsbrist, för att ta itu med frågan om "run risk" och first mover-fördel

• Öka transparensen för att säkerställa att investerare och tillsynsmyndigheter får bättre och tidigare information.

Kontrollsystem och transparens

Lagförslaget bör också kräva att penningmarknadsfonder diversifierar sina tillgångsportföljer, investerar i tillgångar av högre kvalitet, följer likviditets- och koncentrationskraven och har sunda stresstester som genomförs åtminstone två gånger om året.

Tillgångarna i en penningmarknadsfond skulle behöva värderas minst en gång om dagen och resultatet bör publiceras dagligen på penningmarknadsfondens webbplats.

Europaparlamentets förslag att en penningmarknadsfond inte skulle få externt stöd från en tredje part, inklusive från dess sponsor, stöddes också i avtalet, tillsammans med ett krav på att penningmarknadsfonder skulle rapportera om de tio största innehaven i penningmarknadsfonden.

Nästa steg

En del tekniskt arbete med texten pågår nu av de tre institutionernas tjänster. Därefter måste den överenskommelse som nåtts av Europaparlamentets förhandlingsgrupp godkännas genom omröstning i plenum.

Mer information

Föredragandens profil: Neena Gill (S&D, Storbritannien)

Procedur fil