ECB sänker inflationsförväntningar och sträcker QE-program

Mario Draghi, ordförande för ECB, Vítor Constâncio, vice ordförande för ECB, Frankfurt am Main, 3 december 201

"Mine damer och herrar, vice ordföranden och jag är mycket glada över att välkomna er till vår presskonferens. Vi kommer nu att rapportera om resultatet av dagens möte i ECB-rådet, som också deltog av kommissionens vice ordförande, Dombrovskis .

"Baserat på våra regelbundna ekonomiska och monetära analyser har vi idag gjort en grundlig bedömning av styrkan och uthålligheten hos de faktorer som för närvarande bromsar inflationens återgång till nivåer under, men nära, 2% på medellång sikt och omprövat graden av monetär anpassning. Som ett resultat tog ECB-rådet följande beslut i strävan efter sitt prisstabilitetsmål:

"För det första, när det gäller ECB:s styrräntor, beslutade vi att sänka räntan på inlåningsfaciliteten med 10 punkter till -0.30%. Räntan på de huvudsakliga refinansieringstransaktionerna och räntan på utlåningsfaciliteten kommer att förbli oförändrade. på sina nuvarande nivåer på 0.05 % respektive 0.30 %.

"För det andra, när det gäller icke-standardiserade penningpolitiska åtgärder, beslutade vi att förlänga programmet för köp av tillgångar (APP). De månatliga köpen på 60 miljarder euro under APP är nu avsedda att löpa till slutet av mars 2017, eller längre fram, om nödvändigt, och i alla fall tills ECB-rådet ser en varaktig justering av inflationsbanan i överensstämmelse med dess mål att uppnå en inflation under, men nära, 2 % på medellång sikt.

"För det tredje beslutade vi att återinvestera kapitalbetalningarna på de värdepapper som köpts under APP när de förfaller, så länge som nödvändigt. Detta kommer att bidra både till gynnsamma likviditetsförhållanden och till en lämplig penningpolitisk inriktning. De tekniska detaljerna kommer att kommuniceras i sinom tid.

"För det fjärde beslutade vi att inkludera, i den offentliga sektorns köpprogram, eurodenominerade omsättbara skuldinstrument utgivna av regionala och lokala myndigheter i euroområdet i listan över tillgångar som är berättigade för regelbundna köp av respektive nationella centralbanker.

"För det femte beslutade vi att fortsätta genomföra de huvudsakliga refinansieringstransaktionerna och tre månader långfristiga refinansieringstransaktioner som anbudsförfaranden till fast ränta med full tilldelning så länge som nödvändigt, och åtminstone fram till slutet av den sista uppfyllandeperioden för 2017.

"Dagens beslut togs för att säkerställa en återgång av inflationstakten till nivåer som är under, men nära, 2% och därmed för att förankra inflationsförväntningarna på medellång sikt. De senaste personalprognoserna inkluderar den gynnsamma utvecklingen på finansmarknaden efter vår senaste penningpolitik. politiskt möte. De indikerar fortfarande fortsatta nedåtrisker för inflationsutsikterna och något svagare inflationsdynamik än tidigare väntat. Detta följer nedrevideringar i tidigare prognosövningar. Den fortsatta låga inflationstakten återspeglar en betydande ekonomisk svaghet som tynger inhemskt pristryck och motvind från yttre miljön.

"Våra nya åtgärder kommer att säkerställa ackommoderande finansiella villkor och ytterligare stärka den avsevärda lättnadseffekten av de åtgärder som vidtagits sedan juni 2014, vilka har haft betydande positiva effekter på finansieringsvillkoren, krediterna och den reala ekonomin. Dagens beslut förstärker också momentumet i euroområdets ekonomisk återhämtning och stärka sin motståndskraft mot de senaste globala ekonomiska chocker. ECB-rådet kommer noga att övervaka utvecklingen av utsikterna för prisstabilitet och, om det är motiverat, är villig och kapabel att agera genom att använda alla tillgängliga instrument inom sitt mandat för att upprätthålla ECB-rådet påminner i synnerhet om att APP ger tillräcklig flexibilitet när det gäller att anpassa dess storlek, sammansättning och varaktighet.

"Låt mig nu förklara vår bedömning mer detaljerat, börja med den ekonomiska analysen. Euroområdets reala BNP ökade med 0.3 %, kvartal på kvartal, under tredje kvartalet 2015, efter en ökning med 0.4 % under föregående kvartal, med största sannolikhet på grund av ett fortsatt positivt bidrag från konsumtionen vid sidan av en mer dämpad utveckling av investeringar och export. De senaste undersökningsindikatorerna pekar på en fortsatt real BNP-tillväxt under årets sista kvartal. Framöver förväntar vi oss att den ekonomiska återhämtningen fortsätter. Inhemsk efterfrågan bör ytterligare stödjas av våra penningpolitiska åtgärder och deras gynnsamma inverkan på de finansiella förhållandena, samt av de tidigare framsteg som gjorts med finanspolitisk konsolidering och strukturella reformer. Dessutom bör låga oljepriser ge stöd till hushållens reala disponibla inkomster och företagens lönsamhet. , därför privat konsumtion och investeringar.Dessutom kommer de offentliga utgifterna sannolikt att öka i vissa delar av euroområdet, vilket återspeglar åtgärder till stöd för flyktingar. Den ekonomiska återhämtningen i euroområdet fortsätter dock att dämpas av dämpade tillväxtutsikter på tillväxtmarknader och måttlig global handel, nödvändiga balansräkningsjusteringar i ett antal sektorer och den tröga takten i genomförandet av strukturreformer.

"Denna utsikter återspeglas i stort sett i de makroekonomiska prognoserna för Eurosystemets personal från december 2015 för euroområdet, som förutser en årlig real BNP att öka med 1.5 % 2015, 1.7 % 2016 och 1.9 % 2017. Jämfört med ECB:s personals makroekonomiska prognoser från september 2015 , är utsikterna för real BNP-tillväxt i stort sett oförändrade.

"Riskerna för tillväxtutsikterna för euroområdet hänför sig särskilt till den ökade osäkerheten om utvecklingen i den globala ekonomin såväl som till bredare geopolitiska risker. Dessa risker har potential att tynga global tillväxt och utländsk efterfrågan på export från euroområdet och förtroende. mer allmänt.

"Enligt Eurostats snabbskattning var den årliga HIKP-inflationen i euroområdet 0.1 % i november 2015, oförändrad från oktober men lägre än väntat. Detta återspeglade något svagare prisökningar på tjänster och industrivaror, främst kompenserat av ett mindre negativt bidrag från energipriserna Baserat på tillgänglig information och aktuella oljeterminspriser förväntas den årliga HIKP-inflationen stiga vid årsskiftet, främst på grund av baseffekter förknippade med oljeprisfallet i slutet av 2014. Under 2016 och 2017 , förväntas inflationstakten ta fart ytterligare, med stöd av våra tidigare penningpolitiska åtgärder – och kompletterade med de som tillkännagavs idag – den förväntade ekonomiska återhämtningen och genomslaget av tidigare nedgångar i eurons växelkurs. ECB-rådet kommer noga att övervaka inflationstaktens utveckling under den kommande perioden.

"Detta breda mönster återspeglas också i de makroekonomiska prognoserna för Eurosystemets personal från december 2015 för euroområdet, som förutspår en årlig HIKP-inflation på 0.1 % 2015, 1.0 % 2016 och 1.6 % 2017. Jämfört med ECB:s makroekonomiska personal från september 2015 prognoser har utsikterna för HIKP-inflationen reviderats ned något.

"När vi vänder oss till den monetära analysen, bekräftar färska data en solid tillväxt i bred penningmängd (M3), där den årliga tillväxttakten för M3 ökade till 5.3 % i oktober 2015 från 4.9 % i september. Den årliga tillväxten i M3 fortsätter att huvudsakligen stödjas av dess mest likvida komponenter, med det smala penningmängdsmåttet M1 som växer med en årlig takt på 11.8 % i oktober, efter 11.7 % i september.

"Lånedynamiken fortsatte den väg av gradvis återhämtning som observerats sedan början av 2014. Den årliga förändringstakten för lån till icke-finansiella företag (justerat för försäljning av lån och värdepapperisering) ökade till 0.6 % i oktober, upp från 0.1 % i september. Trots dessa förbättringar fortsätter utvecklingen av lån till företag att återspegla det eftersläpade förhållandet till konjunkturcykeln, kreditrisken och den pågående justeringen av balansräkningarna för den finansiella och icke-finansiella sektorn. Den årliga tillväxttakten för lån till hushåll (justerat för försäljning av lån och värdepapperisering) ökade till 1.2 % i oktober, jämfört med 1.1 % i september.. Sammantaget har de penningpolitiska åtgärder som vidtagits sedan juni 2014 klart förbättrat upplåningsvillkoren för både företag och hushåll och kreditflöden i euroområdet.

"Sammanfattningsvis bekräftade en korskontroll av resultatet av den ekonomiska analysen med signalerna från den monetära analysen behovet av ytterligare monetär stimulans för att säkerställa en återgång av inflationstakten mot nivåer som ligger under, men nära, 2 %.

"Penningpolitiken är inriktad på att upprätthålla prisstabilitet på medellång sikt och dess ackommoderande hållning stödjer den ekonomiska aktiviteten. Men för att dra full nytta av våra penningpolitiska åtgärder måste andra politikområden bidra avgörande. Med tanke på fortsatt hög strukturell arbetslöshet och låg potentiell produktionstillväxt i euroområdet bör den pågående cykliska återhämtningen stödjas av effektiv strukturpolitik. Särskilt åtgärder för att förbättra företagsklimatet, inklusive tillhandahållande av en adekvat offentlig infrastruktur, är avgörande för att öka produktiva investeringar, öka skapandet av arbetstillfällen och Ett snabbt och effektivt genomförande av strukturreformer, i en miljö av ackommoderande penningpolitik, kommer inte bara att leda till högre hållbar ekonomisk tillväxt i euroområdet utan kommer också att öka förväntningarna om permanent högre inkomster och påskynda de gynnsamma effekterna av reformer. vilket gör euroområdet mer motståndskraftigt mot globala chocker. Finanspolitiken bör stödja den ekonomiska återhämtningen, samtidigt som den förblir i överensstämmelse med Europeiska unionens finanspolitiska regler. Ett fullständigt och konsekvent genomförande av stabilitets- och tillväxtpakten är avgörande för förtroendet för vårt finanspolitiska ramverk. Samtidigt bör alla länder sträva efter en mer tillväxtvänlig sammansättning av finanspolitiken."